Rentabilité
IRR (Internal Rate of Return) : taux qui rend la VAN (valeur actuelle nette) nulle. Standard institutionnel : 12-18 % pour un projet de développement, 8-12 % pour un actif stabilisé. Cash-on-cash : liquidité annuelle / équité initiale. ROE (Return on Equity) : rendement sur l'équité totale investie.
Financement
DSCR (Debt Service Coverage Ratio) : NOI / service de dette annuel. SCHL exige 1.10 minimum, banques conventionnelles 1.20-1.25. LTV (Loan-to-Value) : dette / valeur. LTC (Loan-to-Cost) : dette / coût total. Cap rate : NOI / valeur d'acquisition — utilisé pour évaluer un actif stabilisé.
Valeur & stabilisation
NOI (Net Operating Income) : revenus bruts - dépenses opérationnelles (avant service de dette et amortissement). Vacancy allowance : provision d'inoccupation (3-5 % standard). Bad debt : créance douteuse (1-2 %). Value stabilization : valeur qu'atteindra l'actif après 12-24 mois de location complète.
Key takeaways
- 1Maîtriser IRR, DSCR et cap rate est un prérequis institutionnel
- 2Ces termes structurent tous les livrables présentés aux comités de crédit
- 3Confusion cap rate vs IRR = perte de crédibilité immédiate
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